El barril de Vaca Muerta tiene tres precios fiscales: quién gana y quién pierde

Un análisis provincial muestra cómo cambia la recaudación según el destino del petróleo y revela una tensión fiscal clave frente al salto exportador de Vaca Muerta.

El avance exportador de Vaca Muerta abre una discusión que excede la producción de petróleo y los dólares que ingresan al país: ¿qué destino genera más recursos para las cuentas de Neuquén? Un análisis del Ministerio de Economía provincial comparó tres escenarios y concluyó que, bajo los parámetros utilizados, el mercado interno sigue siendo el más favorable para la Provincia, seguido por una exportación bajo el RIGI y, en último lugar, una exportación tradicional.

El ejercicio toma como referencia un Brent de US$85 por barril y un precio FOB de US$80,5. Sobre una facturación de US$80.500 correspondiente a 1.000 barriles, Neuquén obtiene US$13.723 si el crudo se comercializa en el mercado interno, US$11.276 si se exporta bajo el RIGI y US$10.447 mediante una exportación convencional.

La diferencia no es menor para las finanzas provinciales. Con los supuestos del estudio, vender esos 1.000 barriles en el mercado doméstico deja US$3.276 más para Neuquén que una exportación tradicional y US$2.447 más que una operación bajo el régimen de incentivo a las grandes inversiones.

Regalías: el principal motor de la recaudación
La explicación está principalmente en la estructura de ingresos de Neuquén y, en particular, en el peso de las regalías hidrocarburíferas.

En el escenario de mercado interno, la Provincia recibe US$9.660 en regalías por cada 1.000 barriles, además de US$3.910 en impuestos provinciales y US$153 correspondientes a coparticipación.

En una exportación tradicional, las regalías se ubican en US$8.887, los impuestos provinciales en US$1.418 y la coparticipación en US$142. El resultado total cae a US$10.447.

El RIGI mejora parcialmente la ecuación. Las regalías vuelven a alcanzar US$9.660, mientras que los impuestos provinciales llegan a US$1.495 y la coparticipación a US$121. En total, el escenario suma US$11.276 para Neuquén.

Así, desde el punto de vista estrictamente fiscal provincial, el orden que surge del análisis es mercado interno > RIGI > exportación tradicional.

El RIGI mejora la exportación, pero no iguala al mercado interno
El dato también permite observar el impacto del régimen de incentivos sobre la renta que queda en Neuquén.

Frente a una exportación tradicional, una operación bajo el RIGI genera US$829 adicionales por cada 1.000 barriles para la Provincia.

La mejora responde principalmente al tratamiento fiscal de las exportaciones previsto en el régimen. De acuerdo con los supuestos utilizados por Economía neuquina, el RIGI elimina la retención considerada en el escenario convencional y permite que las regalías recuperen el nivel observado en el mercado interno.

Sin embargo, la recaudación provincial continúa siendo menor que en una venta doméstica debido a la diferencia en los impuestos provinciales.

Nación enfrenta una ecuación diferente
El análisis adquiere mayor relevancia cuando se incorpora la perspectiva del Estado nacional. Los incentivos fiscales de Nación y Neuquén no necesariamente están alineados frente al destino del petróleo.

Sobre los mismos US$80.500 de facturación por 1.000 barriles, Nación obtiene US$7.878 cuando el crudo se vende en el mercado interno, mientras que la recaudación asciende a US$13.793 en una exportación tradicional.

Bajo el RIGI, en cambio, el ingreso nacional considerado en el ejercicio baja a US$5.909.

La diferencia está vinculada al peso de los derechos de exportación y otros tributos nacionales en las operaciones externas, además de los beneficios fiscales y arancelarios contemplados por el RIGI.

La foto que surge del informe es, por lo tanto, más compleja que la discusión sobre cuánto petróleo exporta Vaca Muerta: una misma operación puede resultar más atractiva para las cuentas de Nación o para las de Neuquén según dónde se venda el barril y bajo qué régimen fiscal.

Coparticipación: un componente secundario
La coparticipación federal tiene una incidencia mucho menor dentro de la renta que Neuquén obtiene directamente de la actividad petrolera.

El ejercicio utiliza una participación provincial del 1,72% sobre la masa coparticipable. Con ese parámetro, la Provincia recibe apenas US$153 por cada 1.000 barriles en el mercado interno, US$142 en una exportación tradicional y US$121 bajo el RIGI.

El grueso de los recursos neuquinos asociados al petróleo proviene, por lo tanto, de las regalías y los impuestos provinciales, y no de la coparticipación.

El dilema fiscal que plantea el salto exportador
La comparación llega en un momento en el que Vaca Muerta busca dar un salto en producción y capacidad exportadora, con nuevas obras de infraestructura y mayores inversiones.

Para la Argentina, exportar más petróleo implica más divisas, mayor actividad y una fuente creciente de ingresos externos. Para Neuquén, sin embargo, el resultado fiscal por barril depende del destino y del régimen tributario aplicado.

El análisis provincial deja planteada así una de las discusiones económicas que acompañarán la expansión de Vaca Muerta: exportar más no necesariamente significa que Neuquén recaude más por cada barril.

Bajo los supuestos del estudio, el mercado interno conserva la mejor ecuación para las cuentas provinciales, mientras que el RIGI permite reducir la brecha frente a una exportación convencional.

La cuestión de fondo será cómo compatibilizar el objetivo nacional de maximizar las exportaciones y el ingreso de dólares con el interés provincial de capturar una mayor porción de la renta petrolera.

Nota: Artículo publicado por Daniel Barneda en Minergy.